Renters rente: Hvad betyder afkast på afkast?

Hvad er renters rente?

Renters rente beskriver, at et afkast ikke behøver at blive stående ved siden af det oprindelige beløb. Når afkastet bliver i opsparingen eller geninvesteres, indgår det i grundlaget for den næste periodes afkast. Derfor omtales renters rente også som afkast på afkast. Investor.gov definerer compound interest som renter af både hovedstolen og allerede optjente renter (Investor.gov).

Mekanismen er matematisk enkel, men dens betydning bliver ofte større, jo længere perioden er. Det skyldes ikke, at tempoet nødvendigvis stiger fra år til år. Det skyldes, at samme procent anvendes på et beløb, som kan være blevet større. Renters rente siger derimod ikke noget om, hvorvidt et bestemt afkast faktisk opnås.

Renters rente og simpel rente

Ved simpel rente beregnes afkastet kun af det oprindelige beløb. Med 10.000 kr. og en fast, hypotetisk årlig rente på 5 % vil den simple rente være 500 kr. om året. Efter tre år er beløbet 11.500 kr., fordi der er lagt 1.500 kr. til i alt.

Ved renters rente lægges årets afkast til beløbet, før næste års afkast beregnes. Det kan skrives som: startbeløb × (1 + afkast)^antal år. Her er afkastet skrevet som et decimaltal, så 5 % bliver 0,05. Formlen beskriver en forenklet situation med samme afkast hvert år og én årlig sammensætning.

Med de samme 10.000 kr. og 5 % bliver beløbet 10.500 kr. efter første år. Efter andet år beregnes 5 % af 10.500 kr., så beløbet bliver 11.025 kr. Efter tredje år er det 11.576,25 kr. Det samlede afkast er dermed 1.576,25 kr. I forhold til simpel rente udgør forskellen efter tre år 76,25 kr. Forskellen kan vokse over længere tid, hvis et positivt afkast fortsat lægges til grundbeløbet.

Forbehold ved eksemplet: De 5 % er alene en fast, hypotetisk beregningsforudsætning. Eksemplet er før skat, omkostninger og inflation og forudsætter, at afkastet bliver stående. Det er ikke en prognose, garanti eller anbefaling om investering.

Afkast på afkast i investering er ikke en garanteret rente

På en konto med en aftalt rente kan renten være fast i en nærmere angivet periode. I investeringer bruges udtrykket renters rente ofte mere bredt om, at et opnået afkast bliver i investeringen og dermed kan påvirke det beløb, som senere kursbevægelser eller udlodninger beregnes ud fra.

Det er en vigtig forskel. Investeringsafkast kan variere, og værdien kan både stige og falde. Et positivt afkast et år fastlægger hverken næste års afkast eller et gennemsnitligt afkast over tid. Hvis et afkast ikke geninvesteres, eller hvis der hæves penge undervejs, bliver grundlaget for senere afkast også et andet. Når der tales om afkast på afkast i en investering, beskriver det altså en mekanisme, ikke en lovet rente.

Positiv og negativ sammensætning

Sammensætning virker i begge retninger. Et positivt afkast kan øge beløbet, som næste periodes afkast beregnes af. Et tab sænker derimod beløbet, som en efterfølgende stigning beregnes af.

Antag for eksempel et startbeløb på 10.000 kr. Et fald på 10 % sænker beløbet til 9.000 kr. Stiger beløbet derefter 10 %, beregnes stigningen af 9.000 kr. og giver 9.900 kr. Der er altså stadig 100 kr. eller 1 % til startbeløbet. Et fald på 10 % og en stigning på 10 % giver derfor ikke 100 % af udgangspunktet igen.

Eksemplet viser, hvorfor procentændringer ikke uden videre kan lægges sammen. Det viser også, hvorfor udviklingen undervejs har betydning, ikke kun en enkelt procentsats. Det er generel information og ikke rådgivning om, hvordan udsving skal håndteres.

Nominelt beløb, inflation, omkostninger og skat

Det beløb, der står på en konto eller i en opgørelse, er et nominelt beløb. Når der ses på købekraft, er inflation også relevant: Stiger priserne, kan de samme kroner købe mindre. Realt afkast er afkast justeret for inflation. Skat og omkostninger kan også ændre det beløb, der reelt er tilbage for investoren. Investor.gov fremhæver forskellen mellem det opgjorte nominelle afkast og afkast efter hensyn til inflation og skat (Investor.gov). Derfor kan en opsparing vokse i kroner uden, at købekraften nødvendigvis udvikler sig tilsvarende.

Omkostninger har også betydning for sammensætningen, fordi de reducerer beløbet, der kan blive ved med at give afkast. Det gælder både løbende og eventuelle handelsrelaterede omkostninger, afhængigt af den konkrete løsning. SEC fremhæver netop, at selv små løbende omkostninger kan få en stor effekt over tid, fordi færre penge forbliver investeret (Investor.gov). Se en generel gennemgang af omkostninger.

Skat kan ligeledes påvirke, hvor meget der bliver tilbage til at vokse videre, men regler og tidspunkter afhænger af den konkrete situation. Derfor indgår der ingen skattesatser i eksemplet ovenfor. Det illustrerer et før-skat-forløb, ikke et personligt nettobeløb.

Hvad betyder månedlige indbetalinger?

Ved en månedlig opsparing kommer pengene ikke ind på samme tid. Den første indbetaling får længere tid til at udvikle sig end en indbetaling tæt på slutdatoen. Hver indbetaling får sin egen periode med eventuel positiv eller negativ udvikling, og det samlede resultat afhænger blandt andet af tidspunktet for indbetalingerne, værdiforløbet, omkostninger og skat.

Månedlige indbetalinger ændrer altså ikke princippet om renters rente, men de gør beregningen mere detaljeret end et enkelt startbeløb. En beregner kan bruges til at undersøge hypotetiske forløb med egne antagelser. Resultater fra en beregner er scenarier, ikke forudsigelser af fremtidigt afkast.

Perspektiv

Renters rente er nyttigt som begreb, fordi det synliggør samspillet mellem beløb, tid og afkast. Det siger dog ikke i sig selv noget om risiko, sandsynligheder eller det rigtige valg for en bestemt person. Den samlede vurdering af en opsparing kan også omfatte fordele og ulemper og andre begreber i ordbogen.

Ofte stillede spørgsmål

Er renters rente det samme som en garanteret gevinst?

Nej. Renters rente er en beregningsmekanisme. I investeringer kan værdien falde såvel som stige, og et fremtidigt afkast er ikke givet på forhånd.

Virker renters rente også, når værdien falder?

Ja. Når værdien falder, bliver et mindre beløb udgangspunktet for den efterfølgende procentvise udvikling. Det kaldes her negativ sammensætning.

Er dette investeringsrådgivning?

Nej. Artiklen giver generel information om begrebet renters rente og indeholder ikke en anbefaling, konkret produktvalg eller en vurdering af, hvad der passer til en bestemt situation.