Afkast: Hvad betyder det, og hvordan beregnes det?

Hvad er afkast?

Afkast er det, en investering har givet eller kostet dig i en bestemt periode. Det kan være positivt eller negativt og opgøres enten i kroner eller som procent. FINRA beskriver investeringsafkast som alle de penge, du tjener eller taber på en investering.

Afkast er ikke det samme som, at saldoen på en konto er vokset. Saldoen kan også være steget, fordi du har sat nye penge ind. For at måle afkast skal indbetalinger og eventuelle udbetalinger holdes adskilt fra den udvikling, investeringen selv har skabt.

Kursændring, udbytte og samlet afkast

En investering kan give afkast på flere måder. Kursen eller værdien kan stige eller falde. En aktie eller fond kan også udbetale udbytte eller anden indkomst. Det samlede afkast ser på begge dele: ændringen i værdi plus den indkomst, investeringen har givet i perioden. FINRA kalder denne opgørelse for total return og viser samme princip med kursstigning og udbytte.

Kursafkastet er alene ændringen i kursværdien. Hvis en investering går fra 10.000 kr. til 10.800 kr., er kursændringen 800 kr. Det svarer til 8 % før omkostninger, skat og inflation. Hvis der samtidig er udbetalt 200 kr. i udbytte, er det samlede afkast 1.000 kr. eller 10 %, forudsat at der ikke er andre bevægelser.

Et enkelt regneeksempel

Antag, at du ved periodens begyndelse ejer 100 andele til 100 kr. stykket. Udgangspunktet er derfor 10.000 kr. Ved periodens slutning koster hver andel 108 kr., så kursværdien er 10.800 kr. Undervejs er der udbetalt 2 kr. i udbytte pr. andel, altså 200 kr. i alt.

Kursændringen er 800 kr., og udbyttet er 200 kr. Det samlede afkast er derfor 800 kr. + 200 kr. = 1.000 kr. Afkastet i procent er 1.000 kr. / 10.000 kr. = 10 %. Der tilføres ingen nye penge udefra, og der hæves ikke fra beholdningen. Udbyttet beholdes kontant, så slutværdien inklusive udbytte er 11.000 kr. Tallene er hypotetiske og før omkostninger, skat og inflation. De er ikke en prognose eller en anbefaling.

Hvis udbyttet i stedet er geninvesteret, kan det være indregnet i værdien af de ekstra andele ved periodens slutning. Så skal du ikke lægge det samme udbytte til én gang mere. Ellers kommer du til at tælle en del af afkastet dobbelt.

Afkast i kroner og procent

Afkast i kroner viser, hvor meget beløbet er ændret. Afkast i procent sætter ændringen i forhold til det beløb, der var investeret ved periodens begyndelse. En gevinst på 1.000 kr. har derfor forskellig betydning, hvis startbeløbet var 5.000 kr. eller 100.000 kr.

Ved sammenligning af perioder skal tidsrummet også med. Et afkast på 10 % over flere år er ikke det samme som 10 % på ét år. En årlig opgørelse kan være nyttig, men den bør tage højde for, hvor længe pengene faktisk var investeret og for eventuelle ind- og udbetalinger.

Hvorfor kontovækst ikke altid er afkast

Forestil dig en konto, der går fra 10.000 kr. til 15.000 kr., fordi du har indbetalt 5.000 kr. Hvis investeringerne ikke har ændret værdi, er kontoen vokset, men afkastet er 0 kr. Det er indbetalingen, der forklarer hele stigningen.

Ved en månedsopsparing kommer indbetalingerne typisk på forskellige tidspunkter. Den første indbetaling kan have været investeret længere end den seneste. Derfor kan en simpel sammenligning af start- og slutsaldo give et misvisende billede af afkastet, hvis nye indbetalinger ikke regnes fra. Dollar-cost averaging handler netop om regelmæssige indbetalinger og er ikke i sig selv et bestemt afkast.

Før og efter omkostninger og inflation

Et opgjort afkast kan være før eller efter omkostninger. Handelsomkostninger og løbende omkostninger trækker fra det beløb, der er tilbage i investeringen. SEC fremhæver, at selv løbende omkostninger kan få større betydning over tid, fordi gebyret både reducerer saldoen og det afkast, saldoen ellers kunne have givet (SEC om omkostninger). Se også den generelle forklaring af omkostninger.

Afkastet kan også være nominelt eller realt. Nominelt afkast opgøres uden at justere for prisstigninger. Realt afkast er justeret for inflation og beskriver derfor ændringen i købekraft. Skat og omkostninger er særskilte forhold, som også kan ændre resultatet. Investor.gov fremhæver inflationens og skattens betydning for det afkast, der bliver tilbage. Skatteforhold og konkrete produktvilkår er ikke med i eksemplet her.

Et positivt afkast i kroner giver derfor ikke automatisk samme stigning i, hvad pengene kan købe. Læs mere om inflation og om, hvordan renters rente beskriver afkast, der bliver en del af grundlaget for senere afkast.

Afkast og månedsopsparing

En månedsopsparing kan gøre det lettere at gennemføre regelmæssige indbetalinger, men den garanterer ikke et bestemt afkast eller en bestemt udvikling. Hver indbetaling får sin egen periode med eventuelle kursstigninger, kursfald og udbytter.

En beregner kan illustrere hypotetiske forløb, men et beregnet scenarie er ikke en forudsigelse. Investering kan give tab, og afkast, indeksfølgning eller lang tidshorisont er ikke en garanti for sikkerhed eller merafkast.

Ofte stillede spørgsmål

Er udbytte det samme som afkast?

Nej. Udbytte kan være en del af afkastet, men samlet afkast kan også bestå af kursændringer. Hvis udbyttet geninvesteres og allerede ligger i slutværdien, skal det ikke lægges til igen.

Er afkast det samme som indbetaling?

Nej. En indbetaling er nye penge, du tilfører kontoen. Afkast er den gevinst eller det tab, investeringen har skabt. En korrekt afkastberegning skal derfor skelne mellem pengestrømme og værdiudvikling.

Kan afkast være negativt?

Ja. Hvis kursfald og eventuel anden negativ udvikling er større end indkomsten, er afkastet negativt. Investering kan både stige og falde i værdi.

Er artiklen investeringsrådgivning?

Nej. Artiklen forklarer begrebet afkast generelt. Den vurderer ikke, hvad der passer til en bestemt person, og indeholder ingen anbefaling om at købe, sælge eller beholde en bestemt investering.